Kelly EvansCNBC của CNBC: Thứ Năm tuần trước, lần đầu tiên thị trường bắt đầu định giá ở mức lãi suất âm. Cụ thể, các hợp đồng tương lai của các quỹ được cung cấp - vốn đặt cược vào tỷ lệ chuẩn của Fed trong những tháng tới - cho thấy thị trường ngụ ý rằng ngân hàng trung ương sẽ sớm cắt giảm lãi suất xuống dưới 0. Chiều cùng ngày, nhà kinh tế Ken Rogoff trên "Bữa trưa quyền lực" kêu gọi lãi suất "âm sâu". Rogoff nói: “Bạn không thể chỉ đảm bảo mọi khoản tín dụng trong nền kinh tế. "Bạn thực sự không thể tiến tới một hình thức chủ nghĩa xã hội mà chúng ta đang rón rén hướng tới." Ông nói rằng thực tế là lãi suất âm "không có trong bộ công cụ là một vấn đề" và rằng "nếu bạn có thể thực hiện lãi suất âm sâu như một phần của điều này, điều này sẽ giữ cho rất nhiều công ty tồn tại." "Chủ nghĩa xã hội" mà Rogoff đang đề cập đến là việc Fed mua trái phiếu khổng lồ - đặc biệt là trái phiếu doanh nghiệp, lần này. Giống như Fed đã mua vô số chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp sau vụ tai nạn nhà đất để giữ cho thị trường đó không bị sụp đổ hoàn toàn, thì giờ đây, Fed mua nợ doanh nghiệp để giữ cho nhiều công ty không bị phá sản. Tuy nhiên, tôi tự hỏi liệu có nhất quán về mặt triết học hay không khi chê bai chính phủ mua trái phiếu doanh nghiệp là "chủ nghĩa xã hội" trong khi khẳng định chính phủ cần đặt ra một mức lãi suất âm sâu mà các nhà phê bình cảnh báo có thể gây thiệt hại nghiêm trọng cho nền kinh tế Mỹ. Peter Boockvar đã giải quyết ít nhất tám vấn đề lớn với "chất độc" của lãi suất âm: (1) Đó là thuế đánh vào vốn ngân hàng, (2) Nó sẽ làm nổ tung thị trường tiền tệ, (3) Nó sẽ làm tổn hại đến khả năng thu nhập của các ngân hàng , (4) Nó được chuyển cho khách hàng bán lẻ như một loại thuế hoặc phí, (5) Nó làm tổn hại đến các quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm, (6) Nó bóp chết những người về hưu và những người tiết kiệm, (7) Nó khuyến khích các khoản nợ có chủ quyền lớn, và (8) Nó "bẫy" ngân hàng trung ương vì nó không thể xả hơi nếu không làm giảm giá trái phiếu. Boockvar cho biết thêm rằng Thụy Điển đã đảo ngược tỷ lệ âm và Nhật Bản chưa bao giờ vượt quá -0,1%. Nếu bất cứ điều gì, trái ngược với những gì Rogoff đang kêu gọi, Fed có khả năng tăng mua nợ doanh nghiệp của mình trong khi tiếp tục chống lại những lời kêu gọi đẩy lãi suất âm. Nó có thể sẽ làm như vậy một phần để bù đắp việc phải giảm bớt hoạt động mua của Kho bạc của chính mình (vì điều đó góp phần đẩy tỷ giá thị trường trở nên âm), như nhà phân tích Brian Reynolds đã đưa ra sáng nay. Và cũng bởi vì thị trường nợ của doanh nghiệp không hoạt động tốt như bạn có thể nghĩ ngay bây giờ. Trong khi các công ty như Southwest, Boeing, General Motors và Hertz có thể phát hành nợ vào tuần trước, Reynolds cảnh báo rằng "các nhà đầu tư cổ phần đã đọc quá nhiều vào điều này", vì các giao dịch đã được định giá "quá đắt nên chúng có thể sẽ làm giảm đáng kể lợi nhuận của công ty. trong nhiều năm tới. " Thật vậy, vào cuối tuần United Airlines đã phải rút lại đợt chào bán trái phiếu của chính mình sau khi các nhà đầu tư chùn bước. Trong khi tất cả mọi người đều tập trung vào báo cáo việc làm vào thứ Sáu, thỏa thuận của United được cho là có ý nghĩa hơn. Trên thực tế, Dave Zervos nói rằng điều duy nhất quan trọng đối với các nhà đầu tư lúc này là theo dõi hành động của Fed đối với việc mua trái phiếu doanh nghiệp. "Sự hỗ trợ TRỰC TIẾP của họ ... sẽ tiếp tục là động lực quan trọng nhất cho thị trường vốn", Zervos viết vào tuần trước. Zervos viết: “Đã đến lúc phải chấp nhận rằng sự hỗ trợ CÓ THỂ CHỦ ĐỘNG của Fed đã hoàn toàn chuyển từ thị trường lãi suất [Kho bạc] sang thị trường cấp đầu tư [doanh nghiệp]. Và anh ta, giống như nhiều người khác, hiện đang mua trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư khi các khoản mua của chính Fed chuẩn bị ra mắt. (Những hành động của họ đối với các khoản nợ lặt vặt ít được chú trọng đối với những người theo dõi vĩ mô như Zervos.) Để kết thúc những lời chỉ trích về việc tất cả đều là "chủ nghĩa tư bản thân hữu", hay thậm chí là "nhón gót hướng tới chủ nghĩa xã hội", tôi sẽ quay lại cách Reynolds đã kết thúc khách hàng lưu ý sáng nay. "Nếu Fed [bắt đầu mua thêm trái phiếu doanh nghiệp] ... thì sự phục hồi kinh tế chậm chạp được dự báo trong năm tới sẽ ít hơn một chút so với dự đoán hiện tại", ông nói. Nói cách khác, việc Fed mua thêm nợ doanh nghiệp là một điều có thể giúp làm sáng tỏ triển vọng kinh tế cho tất cả mọi người, bởi vì nó giữ cho hệ thống tài chính không bị siết chặt hơn nữa và các công ty không phải gánh những khoản nợ đắt đỏ đến mức đè nặng lên sự phục hồi trong nhiều năm. So sánh điều đó với việc Fed đi đến lãi suất âm, điều này có thể gây hại cho công chúng và hệ thống tài chính. Nếu công chúng chấp nhận Fed đóng một vai trò lớn hơn trong nền kinh tế, thì ít nhất nó sẽ có được sự phục hồi tốt hơn. Hẹn gặp lại các bạn lúc 1 giờ chiều! KellyTwitter: @KellyCNBCInstagram: @realkellyevans
vào xem đời sống nhé
vào xem Tài chính tại đây nhé
cục sạc bạn nha