Tổng thống Donald Trump đưa ra tuyên bố về Iran tại điền trang Mar-a-Lago ở Palm Beach Florida, vào ngày 3 tháng 1 năm 2020.Jim Watson | AFP | Người Mỹ thức dậy hôm thứ Sáu trước viễn cảnh chiến tranh với Iran, giá dầu tăng vọt và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm - một sự gián đoạn đáng kinh ngạc đối với sự hưng phấn đã bao trùm thị trường chứng khoán trong những ngày nghỉ lễ. " giữa Hoa Kỳ gần như chắc chắn trong những ngày tới, một yếu tố thay đổi cuộc chơi sẽ che khuất mọi thứ khác, "Greg Valliere, trưởng chiến lược gia chính sách Hoa Kỳ tại AGF Investments tuyên bố. “Cuối cùng thì cũng có lý do cho sự thận trọng trên thị trường chứng khoán.” Rủi ro địa chính trị luôn là lý do để thận trọng, nhưng chúng không thể đoán trước và bị đẩy sang lề trong thị trường tăng giá. Alan Blinder, cựu Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và là giáo sư kinh tế của Đại học Princeton trên CNBC của "Squawk on the Street", đã "đứng đầu danh sách lo lắng". "Các nhà chiến lược tại UBS khuyên các nhà đầu tư nên giữ vững quan điểm." Rủi ro địa chính trị riêng lẻ có xu hướng không đủ để thúc đẩy sự suy thoái liên tục trên thị trường ", họ viết," và điều quan trọng là các nhà đầu tư phải giữ được sự tập trung lâu dài. " , sự leo thang trong căng thẳng Trung Đông là một lời nhắc nhở rằng thị trường chứng khoán đạt mức cao nhất mọi thời đại phải đối mặt với rủi ro - bao gồm định giá cổ phiếu cao và sự mở rộng kinh tế già cỗi. Dưới đây là những gì có thể xảy ra trong năm nay đối với các nhà đầu tư. rủi ro lớn nhất đối với cổ phiếu vào năm 2020. Nhiều công ty đã điều chỉnh dự báo thu nhập của họ thấp hơn, một xu hướng không hỗ trợ kỳ vọng cao cả mà giá cổ phiếu tăng đã đặt ra. chiến lược gia tại Bank of America Merrill Lynch, gần đây đã đưa ra một lưu ý nói rằng triển vọng thu nhập của công ty là không đổi và thị trường "có cảm giác thay đổi". "Những sửa đổi yếu kém không có dấu hiệu tốt cho đầu năm 2020", Subramanian viết. Bob Pisani của CNBC gần đây đã đưa tin. rằng các nhà phân tích đã cắt giảm ước tính quý đầu tiên đối với một loạt các công ty kinh doanh cùng nhau. Nhà phân tích Albert của Societe Generale cho biết, trong số 15 công ty có quý kết thúc vào tháng 11, các nhà phân tích đã cắt giảm ước tính về 10 công ty, bao gồm cả các điều chỉnh giảm đối với Carnival, General Mills, FedEx và Nike. Edwards. "Một trong những lợi ích của việc làm cùng một công việc Chiến lược toàn cầu trong hơn 30 năm là người ta có thể dễ dàng nhận ra khi thị trường chứng khoán là một bộ bài được xây dựng trên cát dịch chuyển", Edwards viết. “Thị trường chứng khoán Mỹ đã hoàn toàn tách rời khỏi khả năng sinh lời cơ bản.” Nhiều cổ phiếu có thể bị định giá quá caoMột nhà giao dịch làm việc trên sàn khi tiếng chuông đóng cửa của Sở giao dịch chứng khoán New York, ngày 30 tháng 12 năm 2019.Bryan R Smith | Theo Reuters, ở một số thời điểm, các công ty phải chứng minh sự tăng trưởng thu nhập để chứng minh giá trị cổ phiếu của họ. Về mặt lịch sử, tỷ lệ giá trên thu nhập tương lai của S&P 500 là khoảng 15. Ngày nay, cổ phiếu tăng trưởng khoảng 18 - đặc biệt là gã khổng lồ công nghệ Facebook, Amazon, Apple, Netflix và Google - đã thúc đẩy thị trường tăng giá. Họ cũng đã xây dựng các mức định giá cao nhất. Việc định giá của Frarothy đã có nhiều nhà đầu tư để mắt đến những cổ phiếu có giá trị cổ phiếu có hệ số P-E thấp hơn kể từ tháng 9 năm ngoái. Michael Wilson, trưởng chiến lược gia cổ phiếu của Hoa Kỳ, tin rằng vòng quay này sẽ tiếp tục vào năm 2020. "Chúng tôi vẫn nghĩ rằng rủi ro lớn nhất trên thị trường chứng khoán vẫn nằm ở các cổ phiếu tăng trưởng", ông viết vào tháng 12, "nơi mà kỳ vọng quá cao và bị định giá." Các nhà phân tích tại UBS viết rằng năm 2020 có thể mang đến làn sóng hạ tín nhiệm đối với chứng khoán Mỹ. Các nhà phân tích viết: "Nếu thu nhập đi ngang, tăng trưởng kinh tế chậm chạp và sản xuất vẫn yếu, nợ công ty có thể đè nặng lên giá cổ phiếu". "Không có gì bí mật khi các công ty Mỹ đã nợ nần chồng chất trong thập kỷ qua". "Chỉ mười năm sau cuộc khủng hoảng tài chính, tổng nợ phi tài chính của các công ty chỉ ở mức 10 nghìn tỷ đô la, hoặc cao hơn khoảng 50% so với mức thấp được thấy vào năm 2009. Thật thú vị, nợ KHÔNG phải là chủ đề chính trong thị trường ngày nay." Tuy nhiên, có thể trở thành một chủ đề, nếu các công ty đối mặt với việc giảm tín dụng trong bối cảnh thu nhập suy yếu hoặc phải tái cấp vốn với lãi suất cao hơn. Đường cong lợi suất đảo ngược vẫn có thể đúng. Kho bạc ngắn hạn bắt đầu trả lợi suất cao hơn so với Kho bạc dài hạn vào mùa hè năm ngoái - nghĩa là Một tín hiệu suy thoái kinh điển được gọi là đường cong lợi suất đảo ngược. Nó thường báo hiệu một sự suy thoái đang đến gần, nhưng không phải ngay lập tức. Gần đây, đường cong trở lại độ dốc đi lên bình thường trên biểu đồ và các nhà đầu tư đã quên hết điều đó. Michael Darda, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia thị trường, cho biết đây là một sai lầm và cảnh báo các nhà đầu tư nên tôn trọng chu kỳ kinh doanh và các chỉ số của nó. " phần nào bị bối rối bởi sự ngông nghênh của các chiến lược gia Phố Wall cổ vũ cho việc hạ cánh nhẹ nhàng dựa trên những gì chúng tôi tin rằng việc đọc sai các chỉ số vĩ mô, "ông viết. "Một điều khiển thường xuyên là hiện nay chúng ta có một đường cong lợi suất dốc lên và do đó rủi ro suy thoái đã tránh khỏi. Tuy nhiên, đường cong này, trung bình, trước chu kỳ 12 tháng, không phải là một chỉ báo tức thời về rủi ro suy thoái theo thời gian thực." Hầu hết các nhà kinh tế không dự báo suy thoái vào năm 2020, nhưng họ cũng không dự báo tăng trưởng kinh tế tồi tệ. "Sự mở rộng kinh tế của Mỹ đang ở năm thứ 11", các nhà phân tích của Nomura gần đây lưu ý. Các nhà phân tích của Nomura viết: "Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sẽ tiếp tục, nhưng với tốc độ chậm hơn". Kích thích tài chính từ việc cắt giảm của Fed và cải cách thuế đang suy yếu và có thể sẽ không còn nhiều nữa ". "Sự không chắc chắn xung quanh chính sách kinh tế và môi trường kinh doanh nói chung đã gia tăng và đang làm giảm đầu tư. Hoạt động trong lĩnh vực công nghiệp của nền kinh tế vẫn đặc biệt yếu". Giá năng lượng tăng mạnh và bền vững, có lẽ do căng thẳng Trung Đông, cũng có thể khiến Paul Hickey, đồng sáng lập Bespoke Investment Group, cho biết: “Một trong những điều có thể làm trật bánh thị trường là giá dầu tăng đột biến có thể gây ra suy thoái kinh tế”. "Khi bạn có giá dầu cao hơn, điều đó sẽ ảnh hưởng đến chi phí chính của nhiều doanh nghiệp khác nhau". Suy thoái cổ phiếu không đòi hỏi phải suy thoái. Đám đông tụ tập trước màn hình trong cửa sổ Dean Witter Reynolds, ngày 20 tháng 10 năm 1987, kiểm tra diễn biến của thị trường chứng khoán một ngày sau Thứ Hai Đen Marty Katz | Bộ sưu tập Hình ảnh CUỘC SỐNG | Getty Images: Các nhà phân tích của Bernstein, Philipp Carlsson-Szlezak và Paul Swartz, viết rằng các cổ phiếu đã tiến gần đến thị trường giá xuống vào tháng 12 năm 2018 mà không có suy thoái kinh tế nào trong tầm nhìn. “Bạn không cần phải suy thoái kinh tế mới có được lợi nhuận cực kỳ tiêu cực”. Các nhà phân tích lưu ý rằng không có suy thoái nào vào Thứ Hai Đen năm 1987, hoặc trong các thị trường gấu năm 1966 và 1962, các nhà phân tích lưu ý. Chúng ta có thể thấy lạm phát tăng vọt. Giá hàng hóa đang tăng. Đặc biệt, giá dầu có thể cao hơn trong suốt năm 2020 trong bối cảnh các sự kiện ở Trung Đông. Ngoài ra, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 3,5% và tiền lương đang tăng lên, có thể buộc các doanh nghiệp phải tăng giá. "Sẽ có một mối lo lạm phát", Marc Chandler, chiến lược gia thị trường trưởng tại Bannockburn Global Forex, dự đoán. "Lạm phát chính sẽ tăng lên". Chandler nói rằng nó có thể đủ để gây kinh hoàng cho thị trường, nhưng không đủ để thúc đẩy Fed. Fed có thể không thể ngồi vào ghế Chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang Jerome Powell làm chứng trong phiên điều trần đầy đủ của ủy ban về " Chính sách tiền tệ và tình hình kinh tế "vào ngày 10 tháng 7 năm 2019 tại Washington, DC.Brendan Smialowski | AFP | Chủ tịch Getty ImagesFed Jerome Powell đã báo hiệu rằng Fed không dự đoán sẽ thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với lãi suất cơ bản trong tương lai gần. -mức lãi xuất thấp. Nó cũng sẽ gây áp lực cho các công ty có khối lượng nợ lớn, ngược lại, luôn có nguy cơ suy thoái kinh tế khiến Fed phải hạ lãi suất. Cũng có Tổng thống Trump, người có xu hướng chỉ trích Fed vì đã không hạ lãi suất xuống 0. Nhưng nếu Fed thay đổi lập trường và giảm lãi suất, nó có thể gửi tín hiệu trái chiều đến các thị trường. Lãi suất thấp hơn thường thúc đẩy giá cổ phiếu, nhưng nếu việc cắt giảm của Fed được coi là biện pháp khẩn cấp, các nhà đầu tư có thể mất niềm tin vào nền kinh tế, gửi cổ phiếu Sẽ là một năm bầu cử gây chia rẽ Chủ tịch Nancy Pelosi (D-CA) phát biểu bên cạnh Chủ tịch Tư pháp Hạ viện Jerry Nadler (L), Đảng viên Dân chủ của New York, Ủy ban Lựa chọn Thường trực Hạ viện về Ủy ban Giám sát Tình báo Hạ viện và Chủ tịch Cải cách Carolyn Maloney (R), đảng viên Dân chủ của New York công bố các bài báo luận tội Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump trong cuộc họp báo tại Điện Capitol Hoa Kỳ ở Washington, DC, ngày 10 tháng 12 năm 2019.Saul Loeb | AFP | Mỹ sẽ còn bị chia rẽ hơn nữa khi một phiên tòa luận tội đang diễn ra và Chủ tịch Hạ viện Nancy Pelosi hiện đang thách thức quyết định của Tổng thống Donald Trump về việc phát động cuộc không kích giết chết chỉ huy hàng đầu của Iran, Tướng Qasem Soleimani, ở Baghdad. các nhà phân tích tại Loop Capital Markets viết: "Chúng tôi kỳ vọng cuộc bầu cử tổng thống năm nay sẽ còn nhiều tranh cãi hơn so với năm 2016 - điều này có khả năng sẽ gây ảnh hưởng xấu đến doanh số bán lẻ". Chiến tranh thương mại vẫn chưa kết thúc Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình (R) dậy sóng với báo chí khi ông đi dạo với Tổng thống Mỹ Donald Trump tại khu đất Mar-a-Lago ở West Palm Beach, Florida, ngày 7 tháng 4 năm 2017.Jim Watson | AFP | Căng thẳng thương mại đã giảm bớt khi Tổng thống Donald Trump hứa sẽ ký một thỏa thuận thương mại giai đoạn một với Trung Quốc vào ngày 15 tháng 1. Ngoài ra, thị trường đang kỳ vọng căng thẳng sẽ giảm bớt trong một năm bầu cử. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ thỏa thuận giai đoạn một là gì. Ngoài ra, sự lạc quan về chiến tranh thương mại từ Tổng thống Trump, vốn thường khiến thị trường tăng cao hơn vào năm 2019, có thể không hoạt động nữa, cựu giám đốc điều hành JP Morgan Chase, Adam Crisafulli, hiện là người sáng lập Vital Knowledge, cho biết Media.We "sẽ không có hơi thở" Chúng ta sắp đạt được một Thỏa thuận lớn! " tweet còn để trông chờ vào các cuộc biểu tình giá rẻ, "ông viết. "Bây giờ nó sẽ cần phải chứng kiến sự cải thiện thực sự về tăng trưởng / thu nhập để biện minh cho lợi nhuận hơn nữa."